历史发展

        我国直升机是采用先军用后民用的发展方式，经历了引进专利、合作开发和自主研制的发展历程。经过60年的发展，我国国产直升机在各应用领域都取得了快速的进步，目前重型直升机和通用直升机是我国直升机行业的重点研制对象。

我国武装直升机发展历史

       目前军用直升机主要用于对地攻击、机降登陆、武器运送、后勤支援、战场救护、指挥控制、侦察巡逻、反潜扫雷等。根据其用途可以分为武装直升机、运输直升机和战勤直升机，各占总量的1/3左右。其中武装直升机是直升机家族的“战斗机”，是配有机载武器或火控系统直升机的总称，主要用于攻击地面、水面和水系目标以及护航和空战。

军用直升机分类

市场现状

         根据World Air Force2017数据显示世界总军用直升机数量为20162架，其中美国数量最多，拥有军用直升机5757架占比29%，俄罗斯数量第二位1360架，占比7%，中国虽排名世界第4但数量仅为809架，占比4%。中国国土面积广大人口众多，更大的陆地面积对军用直升机需求更大，数量却不及美国1/7，未来的需求很大。

世界各国服役军用直升机数量（来源：World Air Force2017）

       从国内军用直升机的构成情况来看，根据World Air Force2017，中国目前拥有军用直升机数量为809架，目前仍以米-17系列为主，数量为255架，国产机型主要为直-9系列，其次为直-19和直-10，国有机型占有率50%左右。目前机型种类较少，并且缺少大吨位直升机。

我国军用直升机一览（来源：兵器百科、Wikipedia、WorldAirForce2017）

未来需求

        根据预算安排，2017年中国财政拟安排国防支出10443.97亿元，比上年执行数增长7%。虽然国防预算增长达到7%，但在GDP中的占比仍只有1.3%左右。根据目前国际形势判断，近年国际摩擦增多，预计我国国防预算也会有进一步增长。

        同时，随着军改的进行，军队规模的缩减，国防开支会进一步的偏向空军这种在现代战争中具有最重要战略地位的军种，从近年来发生的军事冲突来看，空军的对决基本直接决定了战局的走势。由于我国国土面积巨大，在军用直升机的需求上相比其他国家更高。

2010-2017年我国国防预算费用（来源：国防部）

        我国目前直升机谱系逐渐齐全，从世界服役数量排名靠前的美国等发达国家主战机型来看，国内均有对应的国产化型号。

不同用途的各型号军用直升机在数量上将向发达国家靠拢（来源：百度图片）

        直-20对标黑鹰，不久的将来有望正式服役。我军最新研制的10吨级中型通用直升机直-20采用了黑鹰直升机的构型，不同的是采用五桨叶结构，具有更好的控制性和机动性。2010年直-20正式立项，2013年12月，直-20在东北北部某机场成功进行了首飞，预计直-20在不久的将来有望正式交付部队。

        未来军用直升机市场是一个千亿市场，需求量最大的为目前已经在研制并且试飞成功的10吨级通用机型直-20，预计需求超过700架，假设按照每架1.4亿元测算，仅此一种飞机就能带来超过900亿的市场空间。

我国军用直升机市场空间预测（来源：东兴证券）

我国民用直升机市场

低空通航市场已进入黄金发展期

        中国经济的突飞猛进为通用航空产业带来了巨大的发展潜力，同时由于中国通用航空产业起步晚，和美国等早已发展多年的发达国家相比差距巨大，2016年中国航空器总数只占美国航空器数量的1.28%。受益于整体经济和政策的利好，我国通用航空产业进入了快速追赶的黄金发展期，未来将逐渐缩短与美国等发达国家的差距。

2008-2016年中美通用航空器数量对比（来源：《2016年适航审定部门年度报告》、亚翔航空）

2016-2017年中国通用航空出台政策（来源：亚翔航空）

市场现状

       民用直升机在通航业务上用途广泛，目前我国的通用航空包括工业作业、农林喷洒、飞行培训、紧急救援、抢险救灾、公务航空、短途运输、私人飞行和空中游览等。我国目前的通航业务还集中在政府性质的和企业性质的飞行中，消费娱乐性质的飞行目前还很少，市场还处于未开发的阶段，需求潜力尚未激活，待开发的产业空间巨大。

2014-2016年我国涡轮直升机机队数量（来源：亚翔航空）

       近年我国民用直升机数量保持了高速的增长，在2017年增加了118架直升机，预计2018年民用直升机总数量将超过1000架。但由于受到低空空域管制的阻碍以及较晚的发展起步时间，我国民用直升机数量远低于美国等发达国家，目前中国共有民用直升机932架，而美国为14075架。其中，涡轴直升机市场占有率约为54.4%，活塞直升机市场占有率约为45.6%。

2013-2017年我国民用直升机机队数量（来源：通航资源网、RotorSpot）

       通用航空目前依旧依赖进口，看好国内产品替代。由于国内通用航空产业发展较晚，目前在役民用直升机多为进口，世界直升机制造巨头空客、贝尔、西科斯基、莱昂纳多机队规模占领市场超过79%。

       国内直升机制造主要来自中航工业旗下公司，但截止2016年制造数量仅为38架，在市场中占比8%，但在近年发展较快，在2016年8月成功地完成自主研制的AC312E直升机的首航。

2016年各制造商机队数量（来源：亚翔航空）

       中航工业自主研发的AC312E直升机是一款双发轻型直升机，广泛适用于紧急医疗、运输、搜索救援、警用执法、客运和VIP服务等多种领域。中航直升机的热门机型包括AC301、AC311、AC312和AC313。

        国产制造商的飞机无论在价格还是性能上表现都很弱，目前国产飞机价格仅相当于进口飞机价格的85％，优势不够明显，并且性能还有安全性都有很大差距。但是国家为了支持民族工业，在税收和政策上给与了很大的支持，军用飞机优先考虑国产等，因此国产飞机还有一定的市场空间。

        民用市场广阔，增长从沿海开始。受通航政策利好影响，我国民用直升机规模仅2017年就增加118架，目前已达到932架，涵盖70种机型、18家制造商和222家运营企业。直升机机队分布广泛，但目前主要机种在沿海发达地区。

2017年6月我国直升机机队各省份分布（来源：亚翔航空）

         根据民航资源网的统计，当前国内直升机用途按照市场欢迎度排序：海上石油补给（设备和人）；陆上石油补给（设备和人）；电力巡线（高压线、电线等逆向巡航）；矿产勘探；空中旅游；航拍；农林产业农药喷洒、防火消防等。

未来需求

        整体来看，未来民用直升机的增长将集中在政府主导的用途下，这些用途受指导性政策影响最大，经营该用途的相关企业也会因此受到政府补贴从而进一步扩大企业规模，短期内带来更快增长。

我国民用直升机市场预测（来源：亚翔航空、民航资源网）

我国直升机产业链分析

       直升机主要由机身和升力、动力、传动三大动部件和机载飞行设备组成。机身用来支撑和固定直升机各个部件，将各个系统连成一体，用来运载人员、设备和物资等。机身外部的设计对直升机的飞行性能、操纵性和稳定性均有重要的影响。

       直升机产业链包括整机、子系统、零部件以及原材料。其中子系统包括动力系统、飞行设备、传动系统、通信导航系统以及旋翼系统等。

直升机结构示意图

直升机产业链